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玉米再次上涨背后仍存,短期玉米市场或存在回

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玉米再次上涨背后仍存,短期玉米市场或存在回

“立冬”过后,国内玉米市场全面掀起一轮凌厉涨势,让我们不禁感叹今年初冬时节春天般的温暖,其中东北深加工企业成为此轮提价的“急先锋”,华北产区玉米价格经过几番调整后,再次突破“1元”大关,不过在临储玉米拍卖结束,市场全面转向新粮阵地之际,在此轮粮价上涨的背后诸如统计局大幅调高玉米产量、非洲猪瘟疫情以及玉米品质等“隐忧”仍存,笔者具体分析如下:

国内玉米期货盘面价格在9月上旬至10月上旬呈现震荡下跌走势,主力1901合约在二次触及年内高点1905元/吨后跌至1840元/吨低点,国庆节后在受到诸多利多因素支撑后再度重回涨势,突破1880元/吨的阶段性高点,并伴有继续上行趋势。同样国内现货价格运行轨迹基本与期货类似,特别是节后持续上涨的行情走势,其中华北黄淮产区玉米价格涨势尤为突出,东北地区深加工企业新粮挂牌收购价同比大幅提升,随着新粮陆续上市、陈粮持续出库,或给市场带来供应压力而导致期现市场再度出现阶段性回调,但笔者对本年度玉米价格整体重心上移的判断依旧不变。具体分析如下:

近期,国内玉米市场迎来各种利好传闻:一是除黑龙江省储玉米收购30万吨外,政府储备可能继续增加;二是深加工企业有望获得补贴;三是本年度临储拍卖或推迟至6月份以后,起拍价比去年提高50~100元/吨,市场投放量也将大幅减少,预计每周投放量300万吨左右。受此影响,国内玉米期现货价格一度反弹。

12月份以来,国内玉米市场不断传来“下跌”声音,特别是持续“疯涨”一月有余的东北产区玉米价格“掉头向下”,其中前期一度攀升至1900元/吨年度高位的几家企业收购价相继下调,并带动南北港口玉米价格同步回落。而华北产区玉米价格也因当地天气转好及上量增加而稳中有降。与之相反,国际市场方面,中美达成贸易战休战协议,提振农产品市场人气。同时,美元汇率走强,国际原油期货反弹,共同促使其价格继续上涨。具体分析如下:

东北玉米成为提价“急先锋”

华北玉米价格局地触及2000元大关

从供需基本面来看,东北市场基层余粮依然偏多,而受非洲猪瘟影响,下游需求依然疲弱,供大于求的形势短期仍难改观,玉米市场面临一定下行压力。

1、东北产区:12月份以来,在吉林嘉吉生化率先“试探性”降价10元/吨的带领下,东北越来越多深加工企业加入了降价收购的队伍,其价格一周内累计下跌10-90元/吨。一方面,天气逐渐降温,潮粮存放难度加大,部分农户出售意愿有所增强,进而促使企业上量增加。另一方面,年关临近,市场预期新粮集中上市高峰或将来临,加之中美贸易关系缓和增加进口玉米预期,企业继续提价意愿有所减弱。

11月份以来受阶段性降雨雪天气及农户惜售心理等因素影响,东北玉米深加工企业不断提价收购,并成为此轮国内玉米价格凌厉涨势的“急先锋”,其中黑龙江地区玉米偏高收购价格触及1700元/吨,提价幅度30-50元/吨不等,吉林部分地区甚至触及1800元/吨大关,截至发稿,吉林、黑龙江地区深加工玉米挂牌收购价普遍达到1580-1700元/吨之间,同样实现我们此前对东北玉米价格“高开高走”的预期。具体来看:吉林松原嘉吉生化新产三等以上14%价格为1800元/吨,较上周末上涨120元/吨;中粮公主岭三等玉米挂牌价1680元/吨,较上周末上涨30元/吨;吉林燃料乙醇三等玉米挂牌价1680元/吨,较上周末上涨20元/吨;中粮榆树三等玉米挂牌价1680元/吨,较上周末上涨30元/吨;中粮生化三等玉米挂牌价1680元/吨,较上周末上涨10元/吨。

玉米市场一直流传一句话:涨价看山东,跌价看广东,近期的国内玉米期现价格上涨也正是由于山东、河北等华北黄淮产区玉米市场出现的价格持续走高,特别是山东,部分深加工企业玉米收购价已经触及2000元/吨;其中山东潍坊英轩实业玉米收购价1970元/吨,滨州西王玉米收购价1996元/吨,石家庄德瑞淀粉玉米收购价1940元/吨,均较节前上涨100元/吨左右。导致当地玉米价格大幅走高的原因有以下几点:

本周,华北地区玉米价格止跌趋稳,局部略有波动,山东深加工企业主流挂牌价1880~1960元/吨。中华粮网监测数据显示,截至3月5日,山东寿光金玉米收购价1914元/吨,新丰淀粉1900元/吨,诸城兴贸1900元/吨,恒仁工贸1980元/吨,滨州金汇1860元/吨,邹平西王1960元/吨,英轩酒精1940元/吨,沂水大地1910元/吨,均与4日持平。据了解,近期华北产区各企业玉米收购价格止跌趋稳,局部略有上涨。

截止目前,松原嘉吉生化新产三等玉米挂牌价1810,较上周末下跌90;中粮公主岭1810,跌20;吉林燃料乙醇1800,涨30;中粮榆树1790,跌10;中粮生化1700,跌20;青冈龙凤1754,跌16。

华北玉米再破“1元”大关

新粮上市节奏加快,但减产预期较强,导致基层农户惜售、贸易商囤粮。

随着粮源消耗,企业补库需求加大,加之东北玉米价格上调,入关成本上涨,华北产区玉米价格也随之上涨。

2、华北产区:12月份以来,华北产区玉米价格整体稳中有降。一方面,华北产区天气晴好,利于新玉米晾晒,农户及贸易商出售积极性有所提高。另一方面,当地大部分用粮企业库存相对充足,多随采随用。

“立冬”过后,在东北新粮集中上市时间推迟、连续阴雨天气以及当地用粮企业库存水平不高等因素影响下,华北地区玉米价格持续攀高,并再次突破“1元”大关,其中邹平西王挂牌价格最高提至2070元/吨,较11月初上涨110元/吨,距离去年3月份英轩酒精2100元/吨报价仅一步之遥。尽管提价后,当地农户卖粮热情稍有恢复,但受制于降雨天气及运费上涨等因素,预计短期华北玉米价格仍将稳居高位。

华北及东北多地中储粮库点启动新粮收购工作,华北部分地区中储粮国标入库:德州储备库1920元/吨、泰安直属库 1920元/吨、淄博直属库 1920元/吨、滨州直属库 1930元/吨、漯河直属库 1860元/吨,部分地区在节前已经开启收购计划,其中南安阳地区直属库道口分库开始收购玉米,标准水分收购玉米1980元/吨,一定程度上提振新玉米价格上涨。

本周,受地方储备开始收购影响,东北产区玉米收购价格反弹。目 前,吉林深加工企业主流挂牌价1560~1650元/吨,黑龙江企业主流挂牌价1520~1610元/吨。

截止目前,山东寿光金玉米2000,较上周末下跌28;滨州西王2080,持平;盛泰药业2024,跌16;英轩酒精2070,涨30。

价格上涨背后仍存“隐忧”

东北新粮入关数量较少,加之农户惜售,用粮企业采取抬价措施吸引粮源到厂。相比之下东北地区玉米涨势明显放缓,甚至黑龙江、辽宁部分深加工企业新粮挂牌价较9月中旬开秤价小幅下调,由于吉林地区新粮收割上市较往年有所推迟,以致于该地企业公布收购价时间都集中在10月中旬,挂牌价在1650元/吨,较去年同期上涨150元/吨左右。

截至3月5日,吉林公主岭中粮和黄龙玉米收购价1640元/吨,较4日上涨10元/吨;吉林嘉吉生化1600元/吨,吉林中粮榆树1570元/吨,吉林燃料乙醇1550元/吨,黑龙江中粮肇东1620元/吨,黑龙江青冈龙凤1580元/吨,黑龙江绥化昊天1550元/吨,黑龙江北安象屿1540元/吨,均与4日持平。

3、南北港口:12月份以来,南北港口玉米价格双双回落。究其主要原因:一是近期东北产区玉米上量增加,加之玉米期货价格大幅下跌,北方港口贸易商下调收购价格。二是广东港口玉米供应充足,加之近期北方港口玉米价格疲软,饲料企业观望心态较强,贸易商为加快出货报价走低。

尽管在全面迎新时节国内玉米市场持续反季上涨,但“风险”都是“涨出来”的,目前市场诸如玉米产量调高、非洲猪瘟疫情以及玉米品质等“隐忧”仍存。首先,玉米产量调高后致市场供应充足。11月7日关于《中国统计年鉴2018》对2017年及往年我国玉米生产数据做出修正的消息引起市场广泛关注,根据新鲜出炉的《中国统计年鉴2018》显示:2017年我国玉米生产数据做出修正,其中播种面积4240 万公顷,比去年公布的3545万公顷提高695万公顷;玉米产量25907万吨,比去年公布的21589万吨提高4318万吨。与此同时,尽管今年因旱情影响,东北地区辽吉玉米部分减产,但并未改变全国玉米丰收大格局,据国家粮油信息中心11月份预计2018年玉米播种面积为4230万公顷,比上年减少9.9万公顷,减幅0.23%;预计玉米产量为2.592亿吨,比上年增加12.9万吨,增幅0.05%,而今年东北玉米推迟上市及春节时间较早,将使得12月至明年1月玉米供应较为充足。其次,非洲猪瘟继续扩散不利于玉米饲料消费增长。非洲猪瘟继续扩散不利于玉米饲料消费增长,自今年8月2日辽宁省沈阳市沈北新区发现非洲猪瘟疫情以来,截止目前国内已累计发生64起非洲猪瘟,遍及17个省份,据生猪养殖网养殖周报数据显示,截止目前猪粮比为6.57:1,较上周下跌0.06,自繁自养盈利105元/头,较上周盈利下降13.00元。在疫情发生伊始我们曾预判认为,短期非洲猪瘟对于市场心理影响较大,且难以短时间内得到控制,特别是9月份以来非洲猪瘟事件持续发酵,新年度生猪补栏受到影响,中小型养殖场停栏现象较多,养殖和饲料企业采购玉米积极性不高,一定程度上抑制玉米的需求,随着疫情范围进一步扩大,是否会失控进而给生猪养殖需求带来不利影响有待进一步跟进。再次,东北部分新粮品质问题值得关注。今年东北新季玉米收获时间整体较去年推迟一月有余,且收获期间大部分地区气温偏高,主要原因就是今年春播以来受春旱和夏旱影响,部分地区补种情况较多,诸如吉林省二茬苗,三茬苗居多,以至收获完毕部分玉米成熟度不够,受此影响,新粮收获后气温对于玉米品质的影响值得关注,据气象预报称,本月东北地区气温较常年相比仍偏高3-5摄氏度,同时降水正常,这对于东北高水分玉米降水脱粒显然不利。

临储拍卖或给后市埋下跌价隐患

据了解,近期东北深加工企业新玉米收购价格稳中上调,由于厂门到货量有所下降,加上企业有补库需求,因此提价收购。另外,天气逐渐转暖,农户售粮积极性有所提高,后期上市进度或将加快,玉米市场仍然面临供应压力。

截止目前,辽宁锦州港14%水分玉米收购价1870-1890,较上周末下跌50-90,理论平仓价1920-1930,较上周末下跌10-80;鲅鱼圈港14%水分玉米收购价为1820-1900,较上周末下跌20-80,理论平仓价1920-1930,较上周末下跌70;广东深圳港口15%水分东北玉米成交价格为2040-2060,较上周末下跌10。

总的来看,目前天气及农户售粮心理以及用粮企业收购热情成为推动此轮玉米价格轮番上涨的主要因素,但价格上涨的背后隐忧同样客观存在,叠加冬季至春节前东北玉米销售高峰的到来,目前不断冲高的玉米价格回调风险依旧存在,值得我们注意。

截至10月19日,国内临储玉米拍卖进行27周共计投放2.12亿吨,成交量9452万吨,成交率为44.6%,在国庆节后进行的两轮拍卖中,成交量明显提升,特别是上周更是出现量价齐升现象,对于依旧以陈粮供应为主的市场来说,给予一定的短期价格支撑,不过庞大的陈粮供应同样给玉米后市带来明显的打压隐患。若按照惯例,临储拍卖在10月底结束的话,预计本年度总成交量将达到9900万吨,同比去年的5747万吨要高出4000万吨。根据政策粮出库节奏推算,目前已出库的数量基本在6000万吨左右,也就是说临储拍卖结束后仍有接近4000万吨的陈粮有待出库,而这些还不包括已经出库后进入商业库存的拍卖粮,未来市场宽松程度可见一斑。

本周,南北港口玉米价格稳中有涨,北方港口涨幅明显,南北港口出现倒挂。截至3月5日,北方港口15%水分以内新玉米主流收购价为1750~1760元/吨,主流平舱价为1800~1810元/吨;广东港口2018年产二等新玉米主流价格为1870~1890元/吨,均与4日持平。

1、气温下降利于新玉米脱粒上市。进入12月份,东北大部分地区迎来大幅降温天气,其中12月3日至4日,内蒙古中东部、华北、黄淮、东北地区等地气温下降6-8℃,内蒙古东部、东北地区降温10-14℃。另根据气象称,受新一股强冷空气影响,未来一周,内蒙古中西部、东北地区南部部分地区气温将继续下降8-10℃,我省北部和黑龙江大部分气温降至零下8-20℃,这将有利于新粮降水和脱粒上市。

非洲猪瘟疫情或阻碍玉米后市上涨

目前来看,南北港口价格处于倒挂状态,以北方港口1805元/吨的平舱价计算,加上运费、港杂和其他费用,到广东港的成本约为1898元/吨,所以,从北方港口发至广东港口理论亏损约18元/吨。

2、深加工企业日收购量有所增加。12月份以来,东北大部分玉米深加工企业降价收购,最主要原因就是经过前期持续“疯涨”至年度高位的几家企业,日收购量已开始增加,其中吉林松原嘉吉生化和辽宁益海嘉里淀粉厂日收购量均超过5000吨,最高达到6400吨左右。吉林新天龙公司日收购量甚至达到1万吨左右,与新粮上市初至11月末累计收购数量仅千吨水平相比增量明显。同时,由于今年东北气温同比仍显偏高,目前收上来的新粮大部分水分较高,可存储时间较短,企业无法大量收购,所以开始试探性下调收购价来控制上量。不过,值得一提的是,前期涨势相对缓慢、日收购量偏低100吨左右,甚至无量仍无法满足日常生产的企业,为刺激上量则继续补涨。从实际上量来看,吉林燃料乙醇玉米公司日收购量在700吨左右。

自8月上旬开始,我国大范围出现非洲猪瘟疫情,根据农业农村部通报统计,截至目前全国已发生非洲猪瘟疫情43起,涉及辽宁、浙江、内蒙古、山西等11省份。疫情不仅出现在中小散养户之中,更有大型养殖场发现疫情:辽宁有四家大型养猪场被确诊发生非洲猪瘟疫情,其中一家存栏头数近2万头,若疫情继续扩散将很大程度影响玉米的饲用需求,因为一旦发现疫情必须立刻通报并全面扑杀。如果非洲猪瘟疫情能得到有效控制的话,由于前期扑杀导致生猪产能下滑,养殖户及养殖场将大量补栏,届时玉米饲用市场也将面临新一轮消费增长。

12月份以来,国际玉米市场价格继续上涨,主要原因是美国和中国达成贸易战休战协议,提振农产品市场人气。美元汇率走强,国际原油期货反弹,也对价格具有支持意义。不过南美玉米产量前景明朗,美国玉米出口销售不振,制约价格涨幅。

总之,目前利多玉米市场的因素主要集中在基层农户惜售挺价以及临储陈粮拍卖量价齐升带动底部价格,此时东北市场供应的有效新粮数量不多,因此造成了价格的走高,随着东北新粮大量上市、陈粮持续出库以及非洲猪瘟疫情,将给市场供应端带来一定压力,或导致后市玉米价格出现阶段性回调。长远来看,进口粮食到港量骤降、种植成本提升带动的农户惜售挺价心态以及需求端长期向好等因素将进一步支撑玉米行情。

截至目前,美国芝加哥农产品期货交易所玉米期货明年3月合约价格为3.90美元/蒲式耳,较上周末上涨3.2%;明年1月交货的美国2号黄玉米FOB价格为173.9美元/吨,合人民币1194元/吨;到中国口岸完税后总成本约为2193元/吨,较上周末上涨45元/吨,比去年同期上涨600元/吨。

三、后期市场形势分析

对于后期市场走势,尽管目前市场各方观点尚有分歧,特别是农户惜售心理犹在,但随着气温的不断下降,“地趴粮”仍有出售需求,加之元旦前和春节前的售粮高峰合二为一,后期东北玉米集中上市,其价格下行压力较大。不过,市场需求端增长较快,年度内玉米市场预计仍产不足需,新粮集中上市后用粮企业及春节前贸易商备货需求也将制约玉米价格下跌空间。

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